निवेशक का ध्यान लंबे समय तक वित्तीय लक्ष्यों पर लौटेगा: वेट्री सुब्रमण्यम, समूह अध्यक्ष और इक्विटी प्रमुख, यूटीआई एमसीसी
यूटीआई एएमसी के समूह अध्यक्ष और इक्विटी के प्रमुख वेट्री सुब्रमण्यम कहते हैं कि अर्थव्यवस्था में अव्यवस्था के कारण निवेश के फैसले प्रभावित हुए हैं, लेकिन निवेशकों का ध्यान अपने दीर्घकालिक वित्तीय लक्ष्यों पर लौट जाएगा। उर्वशी वलेचा के साथ एक साक्षात्कार में, वह बताते हैं कि कैसे महामारी ने अर्थव्यवस्था की औपचारिकता को आगे बढ़ाया है।
इस साल म्यूचुअल फंड में इक्विटी इनफ्लो म्यूट किया गया है। आर्बिट्राज फंडों को छोड़कर, इक्विटी फंड्स ने वित्त वर्ष २०११ में अब तक till, ९ ०० करोड़ रुपये की लागत देखी है। क्या ये प्रवाह आगे जाकर मौन रहेंगे? FY21 के लिए इक्विटी प्रवाह के लिए दृष्टिकोण क्या है?
कोविद -19 के कारण अर्थव्यवस्था में अव्यवस्था को देखते हुए, बचत और निवेश पर प्रभाव पड़ा है। जाहिर है, यह व्यक्तिगत रूप से निवेशकों को प्रभावित करता है और निकट अवधि में उनके निवेश निर्णयों को भी प्रभावित कर सकता है। इसके बावजूद, एसआईपी प्रवाह में यथोचित वृद्धि हुई है, यह सुझाव देते हुए कि निवेशकों ने अस्थिरता के दौरान घबराहट नहीं की है और मोटे तौर पर पाठ्यक्रम में बने रहे हैं। एक बार जब अर्थव्यवस्था सामान्य हो जाती है और लोग भविष्य के बारे में अधिक आत्मविश्वास महसूस करते हैं, तो उनका ध्यान इस व्यवधान से उनके दीर्घकालिक वित्तीय लक्ष्यों पर जाएगा। वित्तीय लक्ष्यों के लिए बचत और योजना के वित्तीयकरण की दिशा एक संरचनात्मक प्रवृत्ति है। हम आशावादी हैं कि संरचनात्मक प्रवृत्ति स्वयं मुखर होगी।
गंभीर आर्थिक अनुमानों के साथ, बाजार अभी भी उत्साह की स्थिति में हैं। क्या कभी कोई कैच-अप होगा?
बाजार ने चढ़ाव से फिर से वापसी की है और अधिकांश घाटे को मिटा दिया है। यदि आप कुल मूल्य आय अनुपात को देखते हैं, तो बाजार महंगा दिखाई देगा, लेकिन यह भ्रामक है।
वर्तमान में महामारी और तालाबंदी के कारण कमाई उदास है, और वे व्यवसाय की भविष्य की कमाई क्षमता के लिए एक मार्गदर्शक नहीं हैं। यदि दूसरी ओर, हम पी / बी अनुपात को देखते हैं – यह अभी भी उचित मूल्य क्षेत्र में है। इसलिए हम मूल्यांकन के मामले में बाजार को उदासीन नहीं कहेंगे। इसके अलावा, हम नीचे-ऊपर के आधार पर कई अवसरों को देखना जारी रखते हैं जहां मूल्यांकन उचित हैं। इसके अलावा, जब सूचकांक बरामद हुआ है, तो ध्यान दें कि महत्वपूर्ण क्षेत्र रोटेशन हुआ है। लीवरेज्ड व्यवसायों ने वित्तीय सहित, कम प्रदर्शन किया है, जहां गैर-निष्पादित ऋणों में वृद्धि के बारे में चिंताएं हैं। दूसरी ओर, वैश्विक रूप से उन्मुख व्यवसायों और कम या बिना उत्तोलन वाली कंपनियों ने बेहतर प्रदर्शन किया है।
भारतीय कंपनियों पर महामारी का दीर्घकालिक प्रभाव क्या होगा? सूचीबद्ध ब्रह्मांड में कितने महामारी के हमले से बच नहीं पाएंगे? क्या भारतीय बाज़ारों पर कब्ज़ा हो गया है और यह एक बड़ा सुधार है?
महामारी ने अर्थव्यवस्था की औपचारिकता को और तेज कर दिया है। यह एक प्रक्रिया है जिसने जीएसटी के कार्यान्वयन और क्रेडिट क्रंच के माध्यम से विमुद्रीकरण से गति प्राप्त की है। असंगठित क्षेत्र और छोटे व्यवसाय अधिक गंभीर रूप से प्रभावित हुए हैं। संगठित क्षेत्र से संबंधित सूचीबद्ध कंपनियों और पूंजी और ऋण की बेहतर पहुंच वाले बाजार में हिस्सेदारी हासिल कर रहे हैं। इसके अलावा जब आपूर्ति पक्ष बाधित होता है, तो प्रतिस्पर्धा कम हो जाती है और सूचीबद्ध ब्रह्मांड के भीतर भी कंपनियों की चुनिंदा सूची के लिए मार्जिन का विस्तार होता है। हम तर्क देंगे कि सूचीबद्ध कंपनियां और शेयर बाजार इस वास्तविकता को दर्शाते हैं। हम यह नहीं सुझाव दे रहे हैं कि अर्थव्यवस्था ठीक-ठाक है, आउटपुट के लिए पिछले शिखर पर पहुंचने में समय लगेगा।
हाल ही में बेंचमार्क के लिए बेहतर प्रदर्शन के कारण प्रौद्योगिकी स्टॉक सुर्खियों में आए हैं। उन्होंने सितंबर में एमएफ द्वारा आवंटन में एक नए उच्च का आनंद लिया। क्या इन शेयरों में अधिक मूल्य बचा है? और क्या ये स्टॉक कोविद -19 सबूत हैं?
हम लंबे समय तक आईटी शेयरों में सकारात्मक रहे हैं और कई वर्षों के लिए कई फंडों में अधिक वजन वाले पदों को बनाए रखा है। इसके अलावा, क्षेत्र की कई कंपनियां शासन और पूंजी आवंटन पर अच्छा स्कोर करती हैं। अपने स्वयं के पिछले इतिहास की तुलना में मूल्य अब सस्ते नहीं हैं। इसलिए, हम आज अधिक दिमागदार हैं, लेकिन उनके व्यवसाय मजबूत विकेट पर हैं।
भारतीय म्यूचुअल फंड उद्योग अपने अंडरपरफॉर्मेंस को लेकर सवालों के घेरे में आ गया है। निष्क्रिय धन की लोकप्रियता बढ़ने के साथ, आगे का रास्ता क्या है?
हमारे आंकड़ों के आधार पर, 30 सितंबर तक हमारी इक्विटी एयूएम का लगभग 74%, पिछले एक साल में संबंधित बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है। प्रदर्शन के परिणाम एक प्रक्रिया, लोगों और संस्कृति का एक कार्य है। हम इन क्षेत्रों पर महत्वपूर्ण जोर देते हैं। हमारा मानना है कि इक्विटी और पैसिव फंड के लिए जगह मौजूद है। हम निधियों की निष्क्रिय और सक्रिय सीमा दोनों में निवेशकों को उच्च-गुणवत्ता वाले विकल्प देने का प्रयास करेंगे।